Пауза в цикле смягчения: большинство экспертов ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 14,25% — Леонид Чихарев, аналитик АВИ Кэпитал, для консенсус-прогноза Cbonds

«На заседании 24 июля основными вариантами для ЦБ считаем сохранение ставки на уровне 14,25% или снижение до 14,00%. Недельные приросты цен в июле в пересчёте на год идут выше траектории, совместимой с прогнозом Банка России в 4,5-5,5% на конец 2026 года, а месячная инфляция за июнь в годовом выражении вышла на 10,6%, пусть и за счёт разовых факторов, при этом заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин отдельно оговорил, что закрывать глаза на цены топлива регулятор не вправе. Денежная масса за июнь подросла, тогда как широкая осталась на уровне мая, и кредитование замедлилось только в корпоративном сегменте, при том, что розница, наоборот, ускорилась.

Добавляет осторожности и то, что ценовые ожидания предприятий в июле выросли впервые за шесть месяцев, а индикатор бизнес-климата упал ниже значений предыдущих месяцев. Публикация отчёта об инфляционных ожиданиях населения на этой неделе станет последним значимым сигналом перед заседанием и может во многом определить итог обсуждения. Инфляционные показатели остаются вне цели и прогноза регулятора, а остальные значимые для решения индикаторы меняются слабо или снижаются лишь незначительно, поэтому, как нам кажется, ставку на грядущем заседании сохранят».

Подробнее в издании Cbonds