"Софтлайн" выкупила 19,9 млн акций и планирует продолжить | Леонид Чихарев, аналитик АВИ Кэпитал, для ComNews и Rambler

22 июня 2026 года компания заявила, что при необходимости может увеличить объём акций, доступных под выкуп. Конкретную цифру назвать пока нельзя: нового ориентира Софтлайн не раскрывал. Все зависит от того, зачем компании эти акции. Выкупленные бумаги не гасятся, а откладываются под финансирование сделок M&A и опционы сотрудникам, то есть сколько их понадобится, столько и будут докупать. Если Софтлайн и дальше собирается продолжать политику активного M&A, то и выкуп логично продолжать. Сейчас, после снижения ставки до 14,25%, кредит и облигации стали чуть дешевле, чем на пике, поэтому Софтлайн вполне может частично уйти в заимствования и меньше опираться на акции для финансирования M&A сделок. С другой стороны, долг у компании и так сильно вырос, а проценты по нему за 2025 год фактически съели всю прибыль, так что и занимать сильно больше особо некуда. Поэтому однозначно сказать, увеличат ли лимит и до какого уровня, сейчас нельзя, это будет зависеть от их политики по сделкам и от того, чем они решат за них платить.
 
Цена просела в основном из-за слабой отчётности. За 2025 год чистая прибыль по МСФО рухнула почти на 99%, до 14 млн рублей, причиной этому прежде всего являются процентные расходы. Долг за год вырос примерно вдвое, а обслуживать его при высокой ставке дорого. Плюс давила допэмиссия осени 2024 года, из-за неё число акций выросло примерно на 23%. Свою роль сыграл и внешний фон: рынок IT-услуг тормозит также из-за дорогой ставки, а индекс Мосбиржи весь этот период под давлением из-за санкций и геополитики. При таком наборе байбек в 5% капитала с трудом может удержать котировку на высоком уровне.
Что будет дальше, точно спрогнозировать сложно. Динамика будет зависеть от общей рыночной конъюнктуры, от траектории ключевой ставки и от следующих отчётов, главное, сумеет ли компания сбить процентные расходы и долг. Ближайшая точка, за которой стоит следить, это отчёт за первое полугодие 2026 года. Но пока заметных позитивных сигналов по прибыли и долгу нет, а бумага и так торгуется у годовых минимумов, так что без новых драйверов она, скорее всего, останется примерно на текущих уровнях.


(с) Леонид Чихарев для ComNewsRambler