Хеджирование валютных рисков для агроэкспортера: сохранение ₽194,5 млн

Исходная ситуация

Бизнес-задача:

В марте 2026 года компания заключила экспортный контракт на поставку продукции с тремя платежами в апреле, мае и июне. Объем контракта составил 30 млн долларов США. Ранее компания не использовала инструменты хеджирования, поэтому итоговая рублевая выручка полностью зависела от курса на дату поступления каждого платежа. По оценке клиента, только за предыдущие периоды влияние валютных колебаний на маржу составило около ₽350 млн. Основная цель — сделать рублевую выручку прогнозируемой и исключить валютную неопределенность из бюджета.

Основные риски:

Для экспортёра основной риск заключается в валютной неопределённости, которая возникает из-за возможного укрепления рубля и влияет на всю финансовую модель компании.

1. Базовый фактор: колебания валютного курса (укрепление рубля)
2. Первый уровень влияния: возникает неопределённость рублёвой выручки — компания не может точно прогнозировать, сколько рублей получит за фиксированный объём валютной выручки
3. Второй уровень влияния: появляется давление на маржинальность — при укреплении рубля выручка в рублях снижается, а расходы (в основном в рублях) остаются на прежнем уровне
4. Конечный результат: возникает риск недополучения прибыли — компания может получить значительно меньше запланированной прибыли даже при успешной реализации всех операционных показателей

Последствия для бизнеса:

• Нарушение планов финансового бюджетирования
• Непредсказуемость денежных потоков
• Сложности в планировании операционных расходов
• Ухудшение показателей рентабельности
• Риски невыполнения обязательств перед контрагентами

Предложенное решение

Выбранный инструмент:

Расчетный валютный форвард (NDF) — оптимальный инструмент для фиксации курса без физической поставки валюты. Этот инструмент позволяет:

• Заранее зафиксировать курс на определенные даты
• Исключить влияние рыночных колебаний
• Получить предсказуемый финансовый результат

Причины выбора NDF:

• Отсутствие необходимости физической поставки валюты
• По сравнению с опционами NDF не требует уплаты опционной премии, что делает его более доступным с точки зрения стоимости хеджирования

Этапы реализации:

• Анализ валютной позиции клиента
• Расчет форвардных котировок на даты платежей (29.04, 27.05, 29.06)
• Моделирование сценариев движения курса
• Согласование условий трех отдельных сделок
• Заключение контрактов NDF
• Мониторинг исполнения сделок

Результаты реализации

Количественные показатели:

Качественные результаты:

• Полное понимание будущей рублевой выручки
• Защита маржинальности бизнеса
• Стабильность финансового планирования
• Возможность долгосрочного бюджетирования
• Исключение валютных рисков из операционных показателей