Не спекуляция, а защита бюджета: как хедж сохраняет маржу при колебаниях рынка
Цены на сырьё, курсы валют, ставки движутся каждый день, и точно предсказать их не может никто. Но бизнесу это и не нужно — ему важно, чтобы экономика сделки оставалась предсказуемой, что бы ни происходило на рынке. Именно эту задачу решает хеджирование.
*Изображение создано с помощью ИИ
Цена в договоре зафиксирована — значит, риска нет?
Кажется, что раз цена прописана в контракте, беспокоиться не о чем. Но фиксация цены не убирает риск — она его перекладывает: если сырьё подорожает, маржа сжимается, и переложить рост затрат на контрагента уже не получится.
Как отмечает Антон Лукашенко, специалист по корпоративному хеджированию «АВИ Кэпитал», для РБК Компании:
«Хедж фиксирует не цену продажи, а уровень маржинальности. Это принципиально разные вещи.
Задача хеджа — сделать так, чтобы экономика сделки оставалась предсказуемой при любом движении рынка».
Для решения конкретной задачи самое важное – грамотно подобрать инструмент.
— Собрать параметры (актив, объём, срок, приемлемая доля риска, бюджет на хедж, готовность отказаться от части прибыли)
— Подобрать схему (например, форвард или опцион)
Вопрос, который зачастую возникает: Бывает ли хедж без премии?
Да, такое возможно, например, через коллар — покупку одного опциона и продажу другого. Но такая структура снижает защиту с одной стороны.
«Бесплатных опционов не бывает — «оплата» идет в виде отказа от части прибыли. Если цена уйдет выше определенного уровня, вы продадите по заранее известной цене, а не по рыночной. Мы всегда показываем клиенту все три сценария на цифрах, прежде чем он принимает решение». – Антон Лукашенко
Кто ведёт клиента и как проходит запуск?
Клиента сопровождает специалист по хеджированию — точка контакта, структурирование и сопровождение. Исполнение берёт трейдер, который всегда на связи. Клиент не оказывается один на один с рынком.
Как понять, что хедж сработал?
«Мы даем метрику: «без хеджа заплатили бы X, с хеджем заплатили Y, экономия Z». Отчетность — простой сравнительный график с накопительным итогом. Клиент видит не абстрактные графики, а конкретные цифры в рублях: сколько он сохранил в бюджете благодаря хеджу. Это и есть главный критерий эффективности» — Антон Лукашенко.
Подробнее, как сохранить маржинальность при колебаниях рынка, читайте на РБК Компании.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
