Хедж турецкого сценария

«Турецкий сценарий»–сочетание резкого разгона инфляции и девальвации национальной валюты. Для отечественной экономики данный сценарий всё ещё вполне возможен, особенно в случае снижения ключевой ставки в условиях медленного торможения инфляции. В своё время, как считают многие эксперты, именно раннее и излишне мягкое поведение ЦБ Турции под действием политических факторов спровоцировало устойчивую гиперинфляцию в несколько десятков процентов годовых.

Для тех, кто опасается такого развития событий, можно предложить набор защитных инструментов. Облигации в данном случае выступают оптимальным вариантом.

Основная задача–частично выйти из той валюты, которая может подвергнуться инфляционному давлению, за которым часто следует очень сильное и устойчивое ослабление курса. Акции надёжных эмитентов тоже могут оказаться решением, поскольку бизнес абсорбирует инфляцию, но на среднем инвестиционном горизонте более спокойной защитой могут служить облигации качественных заёмщиков, с номиналом в иных валютах или физических активах (в т.ч. драгоценные металлы).

Облигации Селигдара, номинированные в граммах золота, обеспечивают умеренную доходность к погашению и хорошо показал и себя в период ослабления рубля в 2023-2024 годах, принеся существенный доход от переоценки рублевой стоимости золота. Вторым интересным классом облигаций могут быть инфляционные линкеры(их номинал индексируется на накопленную инфляцию), особенно если в цены на вторичном рынке уже заложена высокая реальная ставка, которая при гиперинфляции начнёт снижаться и в итоге может стать отрицательной (инфляция окажется выше ключевой ставки регулятора). В этом случае линкеры будут стоить дороже 100% номинала, а это предполагает очень существенный рост котировок от текущих уровней.

Элементы для наполнения защитного портфеля

* Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

Заявление об ограничении ответственности