Все больше компаний стали уходить в дефолты: что будет в 2026 году | Мнение Дмитрия Александрова

Дмитрий Александров, руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал»:

«В целом картина такая с дефолтами с учётом того, что часть проблем начала формироваться ещё в конце 2024 года. В 2025 году средняя ставка по долгу компаний достигла своего пика – этим и обусловлен рост дефолтов, причём начались они в тот момент, когда ставка ЦБ уже вроде бы начала снижаться, но вот дорогое (а часто и недоступное технически) рефинансирование старого, более дешёвого долга и рост просрочек по дебиторской задолженности привели к кассовым разрывам и увеличению числа дефолтов. Это одна из весомых причин. В текущем 2026 году ситуация будет лучше, но только в том случае, если снижение ставки будет устойчивым, доступ к кредитованию не усложнится, а настроения не будут меняться (то есть, например, не будет резкого ужесточения риторики ЦБ). В противном случае, есть риск расширения проблем на эмитентов сравнительно высокого кредитного уровня (А-/А/А+). Если это случится – увидим очень сильное расширение спрэдов. В благоприятном же сценарии есть шанс наладить качественное прохождение ОСВО и процедур оздоровления эмитентов, то есть сформируется механизм реализации «здоровых реструктуризаций», что станет очередной вехой в развитии отечественного долгового рынка.»

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

РБК Про: главное