Российский рынок акций завершил основную торговую сессию пятницы небольшим снижением | Мнение Леонида Чихарева для РИА/Прайм

Снижение ключевой ставки до 15% может стать умеренно позитивным фактором для рынка акций прежде всего через поддержку внутреннего спроса: по мере удешевления стоимости денег в экономике у населения и бизнеса могут постепенно расширяться возможности для потребления и закупок. Однако этот эффект обычно проявляется не сразу и будет зависеть не только от ставки, но и от общей уверенности бизнеса и потребителей.

В то же время для банков такой сценарий не выглядит однозначно позитивным, поскольку в перспективе их процентная маржа может оказаться под давлением. Из-за этого акции отдельных банков в будущем могут реагировать слабее рынка или даже испытывать локальное давление.

Для корпоративного сектора снижение ставки может создать более благоприятные условия для роста инвестиций в основной капитал, так как заемное финансирование становится доступнее и часть проектов, ранее откладывавшихся из-за дорогих денег, может снова стать экономически целесообразной. Это особенно актуально на фоне того, что в структуре инвестиций в основной капитал по итогам 2025 года около 60% приходилось на собственные средства компаний, то есть бизнес в значительной степени финансировал вложения за счет внутренних ресурсов; при снижении ставки доля заемного финансирования теоретически может постепенно вырасти. 

Еще один возможный эффект связан со снижением долговой нагрузки компаний, прежде всего тех, у кого существенная доля долга приходится на плавающие ставки или на близкие сроки рефинансирования. Для таких эмитентов смягчение денежно-кредитных условий может постепенно улучшать финансовый результат и снижать давление на прибыль.

Наконец, в более долгосрочной перспективе рынок акций может получить дополнительную поддержку за счет частичного перетока капитала из банковских продуктов и других консервативных инструментов, если их доходность начнет снижаться. Но этот процесс, скорее всего, будет постепенным, поскольку даже после снижения ставки уровень доходности по сбережениям еще может оставаться достаточно высоким.

Леонид Чихарев, аналитик «АВИ Кэпитал», для РИА/Прайм

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией