Путь к статусу квалинвестора | Дмитрий Назаров, Михаил Родичкин и Дмитрий Александров в спецпроекте издания "Монокль"

Уже несколько лет наш фондовый рынок двигают почти исключительно состоятельные частные инвесторы — особенно это относится к рынку акций и срочных инструментов. В Банке России отмечают, что до сих пор число клиентов с крупными счетами растет втрое быстрее, чем со счетами до миллиона рублей.

Многие из людей с крупными счетами задумываются о получении статуса квалифицированного инвестора, и, несмотря на постоянное повышение порога для его получения, число «квалов» быстро растет: на конец 3 квартала 2025 года (последние доступные данные) их было более 940 тыс. человек — втрое больше, чем в 2021 году. Доля активов квалинвесторов в общем объеме активов физлиц стабильно находится на уровне 78%. Они же приносят на рынок «новые» деньги: так, за третий квартал 2025 года нетто-взносы физических лиц на брокерские счета составили 872 млрд рублей, и три четверти этого объема внесли именно квалифицированные инвесторы. Неудивительно, что брокеры считают именно «квалов» своей самой главной аудиторией, а когда мы говорим о предпочтениях частных инвесторов и том, что они покупают и какие стратегии предпочитают, мы в первую очередь говорим о квалифицированных инвесторах с крупными счетами. Например, в прошлом году физлица главным образом покупали долгосрочные ОФЗ, корпоративные облигации — банков и прочих эмитентов. В итоге доля облигаций в портфелях розничных инвесторов быстро выросла до 38%, а доля акций упала до 25%. Но ситуация быстро меняется, и сейчас аналитики и сами инвесторы пытаются просчитать, какие стратегии и инструменты станут лидерами в ближайшие месяцы.

«Монокль»: С какими запросами/задачами относительно своего капитала чаще всего приходят инвесторы, которые планируют получить статус квалинвестора?

Дмитрий Назаров, руководитель департамента управления активами инвестиционной компании «АВИ Кэпитал»: «К нам обращаются, когда требуется быстрое решение финансовой задачи. У небольшого премиального брокера, у которого нет широкой аудитории розничных частных инвесторов, ожидается меньше сбоев в системе и более быстрая работа терминала. Что касается получения статуса квалифицированного инвестора, то о нём задумываются не только те, кто хочет торговать специфическими финансовыми инструментами на Московской бирже, но и те, кто стремится получить возможность работать с зарубежными финансовыми инструментами. Преимущество нашей инвестиционной компании заключается, например, в возможности принимать «ручные» решения: это прямой живой контакт клиента и брокера, персонализированный подход.»

«Монокль»: Что делать с валютными и квазивалютными инструментами, купленными в прошлом году? Остается ли актуальным хедж от ослабления рубля в этом году — что вы рекомендуете делать?

Михаил Родичкин, руководитель управления операций с производными финансовыми инструментами инвестиционной компании «АВИ Кэпитал»: «Мы видим, что юаневые ставки сильно давят на валюту, а рублёвые ставки продолжат снижаться, поэтому хеджирование от ослабления рубля остаётся актуальным. Наша инвестиционная компания полагает, что процентные ставки будут уменьшаться, валютный и процентный дифференциалы соответственно сужаться, и сбережения в рублях станут менее привлекательными. Если вы задавались вопросом, как действовать с валютными и квазивалютными инструментами, то следует оставаться в валютном риске. Продавая их сейчас, вы лишь зафиксируете убыток.»

«Монокль»: Какими выглядят перспективы рынка акций в ближайший год, имеет ли смысл сейчас покупка широкого рынка?

Дмитрий Александров, руководитель управления аналитических исследований инвестиционной компании «АВИ Кэпитал»: «Перспективы рынка акций туманные, фактически сквозь туман этот проступает в итоге два сценария – сильный рост на геополитическом позитиве или сильное падение на геополитическом негативе, причём оба они могут сопровождаться существенной внутриэкономической перестройкой. Для долгового рынка более существенным является влияние ключевой ставки ЦБ РФ, но и её снижение зависит от внешнеполитического трека и динамики валютного курса. Через сальдо торгового баланса и дефицит бюджета два этих блока связаны, пусть и не напрямую, но крепко. Соответственно, основная перспектива рынка на этот год – высокая волатильность, а в таких условиях покупка широкого рынка хотя и проигрывает отдельным историям по доходности, является оптимальной с точки зрения снижения рисков и сохранения спокойствия».