ЦБ лавирует между неопределенностями | Мнение Дмитрия Александрова для газеты РБК

Опрошенные РБК аналитики разошлись в прогнозах относительно будущих решений ЦБ: есть и те, кто ждет большей жесткости от регулятора, и те, кто, наоборот, ставит на более быстрое смягчение. «В апреле снижать ставку может оказаться сложнее, как и в целом выбирать конкретный вариант, поскольку внешняя неопределенность может еще более возрасти, но внутренние условия могут требовать смягчить условия для поддержания экономики от рецессионного спада», — описывает возможную развилку руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров. Базово в апреле он ждет снижения ставки еще на 50 б.п., но и шаг в 25 б.п. считает вполне возможным:

1.       Сигнал не более жёсткий, особенно если учесть новый фактор в виде конфликта в Персидском заливе и стабильно высокие инфляционные ожидания населения.
2.       В апреле снижать ставку может оказаться сложнее, как и в целом выбирать конкретный вариант, поскольку внешняя неопределённость может ещё более возрасти, но внутренние условия могут требовать смягчить условия для поддержания экономики от рецессионного спада.
3.       В апреле пока надеемся на новые 50 б.п., но 25 б.п. также считаем вполне возможными. Пауза может случится только при сочетании девальвации, остановки дезинфляции и росте внешних шоков.
4.       Подъём ставки – крайне маловероятный сценарий. В нынешних реалиях не очень представляю, что может к нему привести.

Дмитрий Александров для ежедневного делового издания РБК

Смотреть в газете

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией